글로벌 뉴스 Freightwaves 이스라엘의 신규 심사 요구로 하파그로이드의 짐(Zim) 인수, 재검토 국면

42억 달러 규모 인수, 불확실한 상태

하파그로이드(Hapag-Lloyd)의 짐 인티그레이티드 시핑 서비스(Zim Integrated Shipping Services) 42억 달러 규모 인수는 이스라엘 국영기업청(Government Companies Authority)이 기존 거래 구조에 대한 심사를 중단하면서 여전히 불확실한 상태에 놓여 있다. 이에 따라 독일 선사와 이스라엘 측 파트너는 실질적으로 수정된 제안을 새 심사 절차를 통해 추진해야 하는 상황이다.

양사는 2026년 말 거래 종결 목표를 유지하려 하고 있지만, 이스라엘의 해양 안보 요건과 새로운 주주 이의 제기가 거래 향방에 불확실성을 더하고 있다.

하파그로이드 최고경영자 롤프 하벤 얀센(Rolf Habben Jansen)은 10월 2일, 이스라엘 재무부와 국영기업청이 제기한 반대 의견이 현재 사모투자회사 FIMI와 함께 마련 중인 강화안이 아니라 당초 제안에 관한 것이라고 밝혔다. 하파그로이드는 수정안을 향후 몇 주 안에 이스라엘 당국에 제출하고 설명할 계획이다.

하벤 얀센은 “제시된 입장은 당사의 기존 제안에 관한 것이며, 이후 제안 구조에 이루어진 중대한 개선 사항은 반영하지 않고 있다”고 말했다. 그는 “수정안이 이스라엘의 국가 안보 우려를 해소하고 승인을 위한 길을 열 수 있다는 것이 양사의 판단”이라고 덧붙였다.

안보 장치 강화가 수정안의 핵심

2월 발표된 인수 계약에 따르면, 독일의 하파그로이드는 짐 주식 1주당 현금 35달러를 지급하기로 했으며, 이를 기준으로 이스라엘 선사 짐의 지분 가치는 약 42억 달러로 평가된다. 짐 주주들은 이미 합병을 승인했지만, 거래 종결은 이스라엘의 ‘황금주(golden share)’와 관련된 동의를 포함해 정부 및 규제 승인에 달려 있다.

이번 거래가 성사되면 알파라이너(Alphaliner) 기준 글로벌 선사 5위인 하파그로이드의 해상 컨테이너 선복량은 240만 TEU에서 310만 TEU로 확대된다. 다만 이 정도 규모로는 상위 4위권에 진입하기에는 충분하지 않다.

기존 계획은 짐의 국제 사업을 하파그로이드 산하에 두는 한편, 이스라엘 사모투자회사 FIMI가 뉴 짐(New Zim) 또는 짐 이스라엘(Zim Israel)로 불리는 별도 이스라엘 정기선사를 설립하는 구조다. 이 법인은 비상 상황에서 이스라엘의 선복 확보와 전략적 해상 서비스를 보호하기 위한 황금주 관련 의무를 승계하게 된다.

하파그로이드와 FIMI가 마련한 수정안은 이 이스라엘 승계 법인을 강화하는 데 초점을 두고 있다. 공개적으로 제시된 조치에는 이스라엘과 아시아를 연결하는 해운 노선 1개 추가, 짐 이스라엘의 신규 현대식 선대 도입, 전략 화물 및 해양 독립성 관련 보호 장치 강화가 포함된다.

외국인 지분 심사 발동 기준을 강화하는 방안도 포함됐다. 보도에 따르면 정부 심사와 황금주 보호 조치는 24%가 아닌 10% 지분부터 적용될 수 있다.

수정안에는 이스라엘 법인이 기존 황금주 체계상 요건인 11척보다 많은 16척을 넘겨받는 방안도 담겼다.

새로운 절차와 주주 문제

이스라엘 규제당국이 기존 구조에 대한 심사를 중단하기로 결정하면서, 개편된 제안은 이전 심사가 중단된 지점에서 그대로 재개되지 않는다. 중대한 변경 사항이 있을 경우 새로운 신청과 심사가 필요하기 때문에, 이스라엘의 승인 절차가 거래 완료를 위한 남은 최대 걸림돌이 되고 있다.

이번 거래는 지배구조 문제도 마주하고 있다. 짐 지분 10%를 넘게 보유한 주주 그룹은 수정된 거래 구조가 올해 초 승인된 거래와 실질적으로 다를 경우, 또 한 번의 주주 투표가 필요하다고 요구했다. 이 그룹은 크게 변경된 거래 구조에 대해 이사회 승인만으로는 충분하지 않다고 주장하고 있다. 다만 현재까지의 보도에서는 이스라엘 법이나 합병 계약상 두 번째 투표가 법적으로 필요한지 여부는 확인되지 않았다.

이 쟁점이 중요한 이유는 해석이 엇갈릴 수 있기 때문이다. 하파그로이드와 짐은 매입 가격과 합병 계약은 그대로 유지되며, FIMI·뉴 짐 분리 구조는 국가의 요구를 충족하기 위해 강화된 것이라고 주장할 수 있다. 반면 반대 주주들은 자산, 지배구조, 국가 특별주(황금주) 보호 장치에 대한 변경이 투자자들의 재승인을 받아야 할 수정 거래에 해당한다고 주장할 수 있다.

정기선 해운에 대한 전략적 의미

2월 발표에 따르면, 합병 후 조직은 400척 이상의 선박을 운영하고, 300만 TEU 이상의 선복량을 보유하며, 연간 1,800만 TEU 이상을 운송하게 된다. 하파그로이드는 또한 환태평양, 인트라아시아, 대서양, 라틴아메리카, 동지중해 항로에서 서비스 범위가 확대되고, 머스크(Maersk)와의 제미나이 협력(Gemini Cooperation) 네트워크가 짐의 서비스 포트폴리오를 보완할 것이라고 전망했다.

미국 화주들에게 단기적인 영향은 제한적이다. 거래가 종결되기 전까지 두 선사는 별도로 운영되어야 하기 때문이다. 장기적으로 짐은 미국 서안·동안 노선과 중서부행 화물이 이용하는 태평양 북서부·캐나다 관문 경유 노선 등 아시아발 미국 수입 서비스에서 하파그로이드의 입지를 넓혀줄 것이다.